1、霍比特人比尔博·巴金斯被迫卷入向巨龙史矛革宣战，收复孤山矮人王国的冒险之旅。在灰袍巫师甘道夫的怂恿下，内心喜爱冒险的他加入了由矮人传奇战士索林·橡木盾带领的十三矮人兵团。
2、与此同时，居住在幽暗密林的褐袍巫师瑞达加斯特开始察觉到森林中的异样，一群巨型蜘蛛围攻他的住所罗斯加堡，瑞达加斯特追踪蜘蛛来到森林内的老堡垒多尔哥多调查，见到其中居住着一个力量强大到可召唤亡灵的死灵法师，瑞达加斯特随即被蝙蝠群赶出，他怀疑死灵法师就是早已被消灭的黑暗魔君索伦，于是急忙赶去找甘道夫。
3、矮人远征军进入荒野，差点成为三只食人妖的盘中餐，幸亏甘道夫及时赶到用阳光将食人妖化为石像。一行人在这时遇到了瑞达加斯特，瑞达加斯特讲述了他的见闻，并将自多尔哥多取得的魔窟剑交与甘道夫；这时远征军突然遭到半兽人与座狼部队的攻击，瑞达加斯特驾着由罗斯加堡野兔拉的木橇引开敌人，远征军得以脱离险境，抵达精灵族的国度——瑞文戴尔。
4、精灵王埃尔隆德设宴招待矮人远征军，并为索林解开了孤山地图里隐藏的月之文字，指出孤山密门唯有在“都灵之日”才会开启。同时甘道夫还与埃尔隆德、凯兰崔尔女王、白袍巫师萨鲁曼等人召开圣白会议，商讨有关死灵法师事宜，萨鲁曼断然认定索伦不可能再生，并反对矮人收复孤山的远征，但凯兰崔尔并不这么认为。
5、索林·橡木盾在没有等待甘道夫的情况下就领着大家离开了瑞文戴尔、继续旅程，一行人打算翻越迷雾山脉，但在中途落入了地底邪恶生物哥布林所设下的陷阱，比尔博幸运逃脱，却在地底拾获了一枚魔戒，这枚简单的金戒指隐藏着意想不到的力量，更影响整个中土大陆的命运。
6、随即比尔博遇上了魔戒的持有者——古鲁姆，为了寻找洞穴的出口，比尔博被迫与古鲁姆展开猜谜游戏斗智，但古鲁姆在找不到魔戒后猜到是比尔博拿走魔戒，于是对比尔博展开攻击，比尔博在逃跑过程中意外戴上魔戒隐身，并跟在古鲁姆身后找到出口。
7、甘道夫赶来拯救了被哥布林围困的矮人部队，一起逃出洞穴，并与比尔博会合。然而祸不单行，一行人再度被半兽人追上，半兽人追捕矮人至悬崖边，半兽人首领阿索格誓要拿下索林人头报仇，与索林决战，在索林接近死亡之际，比尔博鼓起勇气抵御半兽人以保护索林，在千钧一发之时，甘道夫招唤的巨鹰抵达，带着甘道夫及矮人们逃离险境。
