从前，吕沟绿草茵茵，松青柏翠，风景喜人。在吕洞宾居住的土洞不远，长着一棵牡丹花。每逢立春花开，那盘子般大的花朵，红艳艳的，迎风点头。花儿清香，十里八村都能闻到。吕洞宾喜爱牡丹的姿色，清晨傍晚常到花前观赏。如果花下有野草，他就细心地把野草拔去。如果天气旱了，他就从远处担来泉水浇灌。在他的精心料理下，牡丹一年比一年长得好，花儿一年比一年开得鲜艳。
天长日久，牡丹得道成仙，修成了人形，成了一个绝世美貌的少女。离牡丹不远，有一棵千年老竹也成了精。这竹精贪恋牡丹美貌，生了邪念，每逢夜深人静，他就变成了一个浪荡公子去向牡丹求爱，常用恶言秽语调戏牡丹。这牡丹心比玉白，比冰清，痛恨竹精无耻下流，拒绝它的要求。那竹精见牡丹不肯上钩，想起平日吕洞宾常给牡丹拔草浇水，认为牡丹是恋上了吕洞宾，心里暗暗恨起吕洞宾来。
有天早上，吕洞宾又去给牡丹浇水。竹精变成一个书生来到花前，和吕洞宾相见，说：“这牡丹花多好啊？”吕洞宾随口答道：“是呀！贫道喜爱牡丹就是因为她美丽动人，清香芬芳。”竹精听见吕洞宾说出“喜牡丹”三个字，就到处传扬，说吕洞宾下流无耻，是个骚仙，自己说自己戏牡丹……
牡丹痛恨竹精狠毒，血口喷人。她想：吕洞宾根本不知我已修成仙道，对我没有一点坏心，却遭受这样的不白之冤。在吕洞宾又去浇水时，她变成了一位少女。吕油宾见牡丹变成了一个美丽的姑娘又惊又喜，忙说：“仙姑得道，可喜可贺。”牡丹笑了笑，施了一礼，说：“谢谢道兄平日照顾，可你知不知近日有一些闲言碎语？”吕洞宾说：“贫道不出深山，不入人世，不知有些啥闲话？”牡丹把竹精多次调戏自己、散布恶言秽语对吕洞宾说了一遍。吕洞宾一听竹精不但说自己坏话，还想玷污贞洁的牡丹仙子，心中大怒，拔剑来到老竹跟前，一下把老竹砍为几截。
吕洞宾斩了竹精，感到人言可畏，此地不可久留，就告辞牡丹，四方云游去了。
吕洞宾走了，但是吕洞宾戏牡丹的故事却流传在人间，无法收回。其实是“吕洞宾喜牡丹”，并不是“吕洞宾戏牡丹”。
洞宾调戏白牡丹:洞宾既辞辛氏之酒，又慕洛阳之花。一日游至洛阳，见一女子游玩而至，年方二八，轻盈秀雅，窈窕妖娆，眼含秋波，眉如新月，过处人人注意，行来个个皆思。李白有诗,可以赞之。诗云：云想衣裳花想容，春风拂槛露华浓，若非群玉山头见，会向瑶台月下逢。洞宾思曰：“广寒仙子，水月观音，吾曾见过，未有如此妖态动人者。倾国倾城，沉鱼落雁，宜颂矣。”不觉心动，前近问之。曰：“乃歌舞名妓山牡丹也。”吕曰：“良家女子则不可妄议，彼花柳中人，吾可得而试之。况此妇飘飘出尘，已有三分仙气，
观其颜色艳丽，独钟天地之秀气，而取之大有理益。”于是自化为绝样才子，以剑作随,行童子，丹点白金一锭，竟往牡丹之家，纳其物而拜之。那女子露朱唇以答礼，启皓齿,以陈词，更兼洞宾少年美貌，天称其心，注意频观，妖态毕露；含情凝笑，百媚俱生。比乍遇之时，又增十倍矣。请问洞宾姓名，洞宾以回道人答之。洞宾更通赂艳，牡丹深,加眷恋。俄尔酒至，对饮剧欢。酒至半酣，牡丹持酒醉劝，呈婉转之喉，歌新艳之曲。此时洞宾以为掌上之舞，般般出众，种种动人。洞滨忘却仙凡，不觉大醉。醉而就寝，牡丹媚态百端，洞宾温存万状，鱼水相投，不为过也。云雨之际，各呈风流，女欲罢而,男不休，男欲止而女不愿。且洞宾本是纯阳，岂肯为此一泄；牡丹正当阴盛，终无求免。之心。自夜达旦，两相采战，皆至倦而始息。自此洞宾连宿数晚，云雨多端，并不走泄。牡丹深怪，以为有此异人，吾今尽其技之所长以迎之，不怕彼不降也。是夜呈飞鸾之势，效舞凤之形，尽春意之作为，竟不能得其一泄。牡丹自觉困倦，乃谓之曰：“君异人也。吾今骨软神疲矣。”洞宾以久恋风尘，恐道友知觉，乃托言欲归。牡丹极留之，至涕泣不忍舍。洞宾乃为之约而去。
吕洞宾是东王公转世，是天下至阳之仙，所以他的风流韵事后世的人编排的最多
吕洞宾入妓院三戏名妓白牡丹，将其渡化。
